编者按：本文来自微信大众号“出资界”（ID：pedaily2012），作者王菲，36氪经授权发布。
麦当劳22%股权转让，是一次中信的“左手倒右手”？
1月21日，在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛2020期间，在被问及接手中信股份转让的麦当劳我国股权事宜时，中信本钱董事长兼CEO张懿宸回应称，股权转让正在进行中，参加竞标的也只要中信本钱。
他解说称，因为触及特许经营权，股权转让的受让方还需要通过麦当劳的赞同。“麦当劳只赞同中信股份将股权转让给中信本钱。”
尘埃落定，麦当劳我国要被中信卖给中信了。
3年赚17%中信系仍是麦当劳榜首大股东
拿到麦当劳我国特许经营权缺乏三年，中信股份决议挂牌出让其所持有22%的股权。
1月8日，北京产权买卖所发表的一则股权转让买卖引起了言论重视。中信股份旗下公司Starry Dream Investments Limited拟以21.72亿元人民币的底价转让Fast Food Holdings Limited42.31%的股权。
据悉，转让标的Fast Food Holdings Limited持有麦当劳我国办理有限公司算计52%的股权，通过减持，中信股份将开释麦当劳我国22%的股权。
中信股份现在持有我国麦当劳我国合资公司32%的股权，是该公司榜首大股东。这是中信股份2017年1月和中信本钱、凯雷出资集团以及麦当劳一起建立合资公司之后，初次进行股权转售。
据测算，到2019年11月30日，Fast Food欠Starry Dream的股东告贷金额为24.62亿港元，此次转让42.31%股权对应的欠款为16.93亿港元，约合15.26亿元人民币。
也就是说，购买方需为此笔股权付出的总价至少为36.98亿元人民币。2017年股权交割时，这22%的股权价格为31.58亿元。若考虑到资金本钱，本次报价可谓挨近底价。
如此核算下来，中信股份的这笔出资三年的时间内增值约17%。
此前商场纷繁猜想此次出售的麦当劳我国股权大概率会由中信本钱接手，中信本钱为中信系私募股权出资组织，中信本钱董事长张懿宸现在兼任麦当劳我国运营公司金拱门（我国）有限公司的董事长。
在商场调查人士看来，中信集团近年来一直在推动旗下的事务整合，此次转让麦当劳我国部分股权不扫除为公司旗下事务整合的一部分。对此，中信股份和麦当劳我国两边均着重，“本次买卖纯属商业决议”。
现在，中信股份、中信本钱别离直接持有麦当劳我国32%、20%的股权。假如中信本钱接手中信股份股权，其持股份额进一步扩展至42%。
依照现有股权结构看，若中信本钱取得这部分股份，则意味着中信系仍将掌握麦当劳我国。凯雷和GAIL(此为麦当劳的隶属公司)则别离持有麦当劳我国28%和20%的股权。
商场占有率从17%下降到13%，快餐巨无霸走下神坛？
作为全球快餐职业的巨无霸企业，近年来，麦当劳相同面临着快餐商场的严酷竞赛压力。
尽管此次股权转让是中信内部的一次腾挪，但有业界猜想，归纳考虑出资麦当劳我国现已完成出资收益和未来的不确定性，中信股份才会有意转让麦当劳我国股份。
依据麦当劳方面发布的数据，自2017年中信凯雷成为战略出资者后，接连三年同店销售额与同店客奇数正增加，2017年至2019年麦当劳新开餐厅超越1000家，麦乐送事务继续发力，有超越70%的餐厅供给外送服务，注册会员人数打破1亿人。
不过，全体来看，这艘快餐职业的“航空母舰”在我国的增加脚步略显疲态。依据北京产权买卖所布告，2018年，金拱门控股股东Fast Food Holdings Limited的营收为247.8亿港元，经营赢利为164.4亿港元，净赢利为11.5亿港元；到2019年11月30日，公司营收、经营赢利和净赢利别离为243.9亿、161.9亿和8.6亿港元。
Fast Food的首要收入来自麦当劳我国，可见，麦当劳我国在曩昔一年净赢利呈现小幅跌落。
在2019年的半年报中，对此下滑，中信股份曾解说，与活跃推动门店扩张，履行新租借原则有关。
麦当劳全球的体现也不尽善尽美。依据财报，麦当劳（全球）2019年前三季度，总营收为157.28亿美元，同比下降0.84%；净赢利为44.53亿美元，同比下降1.24%。2019年《财富》发布的最新世界五百强排名中，中信集团位列第137名，麦当劳已跌出榜单。
麦当劳我国董事会主席、中信本钱董事长兼首席履行官张懿宸2019年曾表明，他在中信本钱进入麦当劳后发现，麦当劳在我国存在必定的不服水土，开店速度慢。在他接手后，着重在三四线城市开店。
据欧睿咨询的多个方面数据显现，麦当劳在我国快餐职业的商场占有率现已从最高时的17%下降至13%，对手肯德基的商场占有率也相应地从40%下降至24%。到2019年11月，麦当劳我国内地餐厅数量超越3300家，KFC2015年在我国的门店数量则已打破5000家。
从麦当劳到金拱门，股权转让终究敲定之后，中信的这盘棋才刚刚开始。
