科创板CRO过会第一股美迪西生物医药莆田系陈氏家族能否借此上岸

编者按：本文来自微信大众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者Uncle C，36氪经授权发布。

据IPO早知道音讯，上海美迪西生物医药股份有限公司——这个“莆田系”CRO（生物医药临床前归纳研制服务）公司，在2年前冲刺创业板失利后，近来成功经过科创板审阅，成为第一支科创板CRO过会企业。

公司本次拟请求揭露发行不超越1,550万股人民币普通股(不含选用超量配售选择权发行的股票数量)，估计征集资金3.47亿元，首要用于立异药相关渠道的新项目建造。

“莆田系”的陈氏宗族企业

从公司发表的信息来看，陈金章（董事长）、CHUN-LINCHEN（董事、总经理、中心技术人员）、美国美迪西、陈春来、林长青（董事）、陈国兴（董事）、王国林（董事、董秘）及其操控的组织渠道、张宗保、陈建煌等股东及高管均是“莆田系”四大宗族之一，陈氏宗族的成员。其间，CHUN-LINCHEN、陈金章、陈建煌直接或直接算计持有公司42.37%股份，为公司的实践操控人（此三人签有《共同举动协议》）。

除美迪西外，公司董事长陈金章还出资了南京长江医院集团有限公司（77.6%）、姑苏同济医院有限公司（30%）、姑苏市崎佳实业有限公司（30%）、上海鑫玺源出资办理集团有限公司（60%）、上海首大出资办理有限公司（80%）、江苏科威医疗开展有限公司（60%）、长沙长江医院有限责任公司（45.5%）、仁品控股有限责任公司（25%）。

聚集临床前研讨，运营功率与职业龙头距离仍大

美迪西事务首要聚集于药物临床实验前的开发阶段，包含药物发现事务、制剂研讨、临床前实验等，与药明康德、康龙化成、昭衍新药等相似。从体量上看，美迪西的收入规划比较这几家归纳性公司仍有较大距离。

比照药明康德、康龙化成，美迪西事务一起掩盖大分子的开发服务，比照昭衍新药，美迪西在临床前的事务范畴愈加全面，比照量子生物，美迪西事务首要聚集临床前阶段。

美迪西在招股书中指出，公司与药明康德、康龙化成、昭衍新药均为国内具有较强商场竞争力的CRO企业，但不管从营收、净利润和毛利率方面，美迪西与上述几家公司仍有较大距离。

依据其招股书发表，2016年-2018年，美迪西完成营收分别为23240.48万元、24787.23万元、32364.07万元，净利润分别为4394.53万元、4123.2万元、6056.12万元。

人均净利润方面，略高于康龙化成，但与药明康德和昭衍新药比较仍距离显着。

美迪西主营事务毛利率亦低于同职业可比公司平均值。2016年-2018年，美迪西毛利率分别为35.94%、33.79%、36.13%，而一起期同行均值分别为40.07%、43.61%、41.65%。

高人才流动率或成公司重要危险

CRO企业都是极度依托人才的企业，跟着企业财物和事务规划的扩张，关于高素质人才的需求将大幅添加。若不能培育或引入高素质人才以满意公司规划扩张的需求，或许人才流动率过高，将直接影响到公司的长时间运营和开展。

公司在招股书中着重，在医药职业及CRO职业继续杰出开展的布景下，公司面对较大的外部发掘人才压力；公司面对人才流失，乃至高端人才流失的危险。2016年-2018年，美迪西离任率分别为27.03%、33.74%、24.40%，并有多名重要高管离任。

比照同职业可比公司，高档办理人员薪酬方面美迪西有很大距离。以与美迪西规划挨近、客户集体散布相似的昭衍新药为例，2016年-2018年，昭衍新药高管薪酬分别为55.55万元、63.69万元、54.85万元，而一起期美迪西高管薪酬为32万元、33.11万元、35.2万元。而且公司表明，上市后并无大幅进步职工薪酬的计划。

在立异药职业如火如荼的今天，“卖水者”美迪西也不能无忧无虑。竞争者争相上市募资不断扩大产能的一起，职业前路上也显现出价格战的阴霾。或许比及再次洗牌之后，龙头优势会愈加突显。